美股开局不利：通胀担忧与降息预期落空下的市场震荡

近期美股市场表现低迷，三大股指创下2016年以来同期最差表现。这与12月意外加速的就业增长和由此引发的通胀担忧密切相关。强劲的就业数据使得美联储降息预期回落，导致美债收益率攀升，市场风险偏好下降，VIX恐慌指数大幅上涨。投资者资金流出美股，涌向货币市场基金寻求避险。

具体来看，12月新增非农就业人口达25.6万，失业率降至4.1%，远超预期。同时，通胀预期也显著上升，一年期通胀预期达3.3%，为2024年5月以来最高。这些数据增强了市场对美联储维持高利率甚至加息的预期，导致2年期和10年期美债收益率均创近一年新高。市场预计美联储将在6月首次降息，但随后将保持利率稳定。

板块方面，房地产板块领跌，科技和金融板块也大幅下挫。能源板块受国际油价上涨影响而逆势上涨。

投资者对美联储利率路径和即将上任政府的政策存在不确定性，导致资金观望情绪浓厚。摩根大通认为，尽管股市面临风险，但经济强劲增长下，熊市可能性极小，回调幅度可能在4%-10%。

下周，投资者将关注通胀数据和即将公布的财报季业绩，这将进一步影响市场走势。嘉信理财认为，债券收益率上升是市场波动的罪魁祸首，但技术指标超卖也暗示存在反弹可能。市场短期方向不明朗，将取决于通胀数据和债券收益率的反应。